Verdsette BNB-token: Hvordan Binance kunne 2X BNB-myntverdi over natten

I en tidligere CoinFi-forskningsanalyse skrevet av vår helt egen Chief Data Scientist Alex Svanevik, vi sammenlignet forskjellige vekslingstokener ved hjelp av TVEV-forhold, oppdage at det er en enkel modell vi kan bruke til å vurdere om et byttetoken er priset rettferdig i forhold til andre byttetokener. I dette innlegget vil vi prøve å verdsette Binance exchange token (BNB-mynt) fra et kontantstrømsperspektiv.

Årsakene til CoinFis fascinasjon med vekslingstokener er:

  • Verktøyet / tokenøkonomien er generelt godt definert, noe som gjør dem enkle å forstå og verdsette.
  • Exchange-tokens som helhet (spesielt Binance) har blitt mye brukt, sirkulert og kamptestet. Flere av dem har til og med hatt en serie tilbakekjøp.
  • Til tross for den nylige utsalgingen i krypto, har byttetoken holdt seg ganske bra, som vist i grafen nedenfor.

bnb mynt ytelse vs BTC

Som vi kan se fra plottet ovenfor, har BNB-tokens siden mars 2018 doblet seg i verdi over BTC mens HT (Huobi Token) har mer enn tredoblet seg!

For denne artikkelen vil vi fokusere på å verdsette BNB-mynt av tre grunner:

  1. Ut av byttetokenene har BNB-mynten hatt den lengste historien.
  2. De siste par månedene har Binance konsekvent vært blant børsene med det største handlede volumet og er uten tvil den største børsen som eksisterte.
  3. Til slutt og viktigst, den primære brukssaken for BNB-token er veldig klar – den gir en rabatt på handlet volum. Denne enkle modellen gjør det relativt enkelt å komme med en nøyaktig verdsettelse. I fremtidige blogginnlegg kan vi se på å estimere verdien av andre funksjoner i forskjellige vekslingstokener som ikke er direkte relatert til transaksjonsgebyrrabatten..

Nedenfor er de grunnleggende markedsdataene for BNB:

Binance BNB
* 19. juni 2018
BNB px $ 16,53
sirkulerende forsyning 114.041.290
total forsyning 194.972.068
sirkulerende $ mkt cap $ 1,885,102,524
totalt $ mkt cap $ 3,222,888,284

Den nåværende bruken av BNB-tokens kommer som en form for rabatt på transaksjonsgebyrer der du betaler i BNB i stedet for den opprinnelige valutaen du handler.

Rabatter på transaksjonsgebyrer for innehavere av BNB er som følger:

År 1: 50% avslag År 2: 25% avslag År 3: 12,5% avslag År 4: 6,75% avslag

Definisjonen av hva “år 1” betyr, er ikke klar på BNB-nettstedet, så vi bestemte oss for å finne ut av Binance direkte.

Binance support-e-post

Først av alt, rop til CS Yuu på Binance support for det raske svaret (9 min) – god kundesupport er alltid et godt tegn.

Går BNB Coin Value til null?

Hva dette betyr er at innen det femte året av BNBs eksistens, transaksjonsgebyrrabatten går faktisk til null!

Så med mindre BNB kommer med ekstra nytte av tokenet, vil verdien som kommer fra transaksjonsgebyrrabatten gå til null, og alt som blir igjen er verdien av tokenet som en utvekslingsvaluta.

  • Husk at om lag 100 millioner dollar BNB handler om dagen, med en god del som en form for vekslingsvaluta for å kjøpe eller selge andre kryptovalutaer, så selv om det for øyeblikket er, vil det være noe gjenværende tokenverdi etter at rabatten avsluttes..
  • Binance kan (og etter vårt estimat sannsynligvis) legge til ytterligere insentiver i fremtiden for BNB-tokenholdere, for å konkurrere med noen av insentivene andre byttetokener tilbyr.

Binance la også nylig til en ny funksjon fra 18. mai 2018:

Binance dobbelt henvisningsbelønninger

Selv om ovennevnte funksjon helt sikkert endrer etterspørsel etter token, og sannsynligvis vil ha en positiv innvirkning på prisen, vil vi fokusere hovedsakelig på rabatt på transaksjonsgebyr, siden det er det viktigste tokenverktøyet og det mest enkle å verdsette..

Hvordan vi modellerte verdien av BNB Coin

I motsetning til mange token-verktøymodeller har BNB-mynten en klar grunnleggende pengeverdi som vi kan tallfeste – transaksjonsgebyret som handelsmenn sparer ved å holde BNB-tokens. Vi vil vite hvor mye dette verktøyet er verdt.

Som et resultat kan vi faktisk se på BNB som en kontantstrømgenererende eiendel, der kontantstrømmen kommer i form av sparte transaksjonsgebyrer.

La oss nå vurdere følgende scenario: Anta at noen skulle eie alle BNB-tokens, hvor mye skal de belaste for villige handelsmenn på Binance?

Fra denne vinkelen kan vi se eierskap til Binance-tokens som en virksomhet med forutsigbare kontantstrømmer, noe som gjør at vi enkelt kan verdsette tokenet.

Første trinn: Estimere volum

Først og fremst må vi estimere $ USD-volumet som handles for å se hvor mye et selskap som låner ut BNB muligens kan tjene hvert år.

Husk at Binance som en børs har eksistert i omtrent ett år, så det er ingen enkel oppgave å prøve å projisere volumår som handles med USD, i fremtiden, og vi må gjøre noen forutsetninger:

  • I løpet av de siste månedene har Binance vært blant de beste børsene. Det er uten tvil den første børsen når det gjelder $ -verdi, og gitt deres nåværende dominans, virker det usannsynlig at de ikke blir plassert i nær fremtid.
  • I løpet av de siste ukene har Binance handlet 1,6 milliarder dollar i kryptokurver per dag. Selv om dette volumet svinger, avhengig av handlingen i markedet, er det en god grunnforutsetning.
  • Det er absolutt en sjanse for at Binance kan slippe av radaren. Hvis det viser seg å være tilfelle, kan utøvelsen av å verdsette BNB ende opp med å bli meningsløs. Dette blir (i det minste delvis) oppveid av det faktum at vi ikke legger noen vekstprognoser på det totale kryptohandelsmarkedet som helhet.

Hvis vi antar $ 1,6 milliarder handler på Binance hver dag, kan vi estimere fremtidige kontantstrømmer til dette hypotetiske selskapet som låner ut BNB til sine kunder.

Binance transaksjonsgebyr Rabatt Daglig volum Transaksjonsgebyr lagret (daglig) Transaksjonsgebyr lagret (årlig)
År 2 0,10% 25% $ 1.600.000.000 400 000 dollar $ 146.000.000
År 3 0,10% 12,50% $ 1.600.000.000 200 000 dollar $ 73.000.000
År 4 0,10% 6,75% $ 1.600.000.000 $ 108.000 $ 39,420,000
År 5 0,10% 0% $ 1.600.000.000 $ 0 $ 0
Sum $ 708 000 $ 258,420,000
  • År 1 – som har 50% rabatt – er utelatt fra denne modellen siden BNB-tokens kommer mot sin 11. eksistensmåned.
  • Vi bruker 0% rente for å diskontere for første estimat da dagens rente på rundt 2% fortsatt er historisk ganske lav og ikke vil ha stor innvirkning på konklusjonen.
  • Total sum av kontantstrømmen frem til år 4 er $ 258 millioner.

Basert på denne modellen er nytten av BNB tokens “transaksjonsgebyrrabatt” verdt $ 258 millioner.

Noen av dere kan påpeke at denne modellen er feil fordi ikke alle effektivt kjøper den nøyaktige mengden BNB for å optimalisere handelskostnadene. Dette poenget blir irrelevant siden verdien av selskapet som holder BNB-mynt ville avhenge av hva det optimale utlånet er, i stedet for hvem som har bestemt seg for å være effektive med å kjøpe et nøyaktig antall BNB-tokens for deres handel..

Videre kan noen tokenholdere ha mer enn nødvendig, noe som vil motvirke de handelsmennene som glemmer å ha BNB.

Sirkulerende forsyning eller total forsyning?

Med denne verdien på $ 258 millioner dollar tilordnet tokenens “transaksjonsgebyrrabatt” -verktøy, vil vi se hvilken del av tokenprisen som skyldes denne funksjonen.

Her bruker vi sirkulerende forsyning. Dette skiller seg fra vårt exchange token analyse på TVEV-forhold der vi brukte totalforsyning for å gjøre rede for de store avvikene i% token sirkulasjon.

For å forsøke å finne ut hvilken prosentandel av dagens markedsverdi som regnskapsføres av transaksjonsgebyrets rabattverktøy, må vi vurdere den totale mengden tokens som er tilgjengelige for handelsmenn å bruke for å motta den rabatten. Dette er tilfeldigvis sirkulasjonsforsyningen.

BNB-myntpris $ 16,53
Sirkulerer forsyning 114.041.290
Sirkulerende markedsverdi $ 1,885,102,524
Transaksjonsgebyr rabatt funksjon verdi $ 258,420,000
Del av transaksjonsgebyr% 13,71%

Med en markedsverdi på 1,89 milliarder dollar utgjør “transaksjonsgebyrrabatt” -verktøyet for BNB-token omtrent 14% av prisen på token.

Så hvor gikk de andre 86%?

  • Binance bruker 20% av overskuddet til tilbakekjøp og forbrenning av BNB. I likhet med et tilbakekjøpsprogram til aksjer, tilfører dette merverdien til prisen på mynten som vi ikke har redegjort for. Tenk deg selskapet som låner ut BNB, de kan til slutt selge tilbake tomgang BNB til en forhåndsbestemt verdi.
  • Vi har ikke vurdert vekst i modellen. Men med en premiumpris er det sannsynligvis en viss vekst priset inn, og når kryptovaluta blir vanlig, er Binance klar til å høste fordelene.
  • BNB har også andre verktøy som 2x henvisningsgebyr vi påpekte tidligere i artikkelen, og har også nylig lagt til en funksjon som tillater forsterkning av stemmerett for notering for innehavere av BNB, som rettferdiggjør tilleggspremie på prisen.
  • Binance antydet tidligere på året at målet deres var å til slutt jobbe mot å bli en desentralisert børs, og noen har spekulert i at BNB kan brukes som en form for gass for å drive nettverket – absolutt en spennende utvikling verdt en premiumpris.
  • Ytterligere funksjoner kan legges til som sannsynligvis vil justere tokenøkonomien og tokenverdien. I utgangspunktet har rabatt på transaksjonsgebyr hittil tjent som en måte å tiltrekke kryptohandlere til å registrere seg for bytte.
  • Vi påpekte tidligere i artikkelen, BNB-par handler for anstendig volum, og flere og flere handelsmenn bruker det som en form for utvekslingsvaluta for å kjøpe og selge andre kryptovalutaer gitt den en egenverdi som en form for utvekslingsvaluta..

En enkel endrings Binance kan gjøre to ganger tokenverdien

Hva skjer hvis Binance utvider rabatt på transaksjonsgebyr på 25% til alle BNB-myntholdere til evig tid? La oss undersøke hvordan det kan påvirke prisen på BNB.

Fra vår forrige tabell (år 2-tallet som bruker 25% rabatt på transaksjonsgebyr), vil det bety $ 146 millioner av potensielle årlige transaksjonskostnader spart av handelsmenn eller $ 146 millioner i årlig kontantstrøm for vårt hypotetiske BNB-utlånsselskap.

Gitt at dette er potensielle evigheter i kontanter, kan vi bruke evighetsformelen som brukes til å beregne en finansiell kontrakt som utbetaler uendelig årlig utbytte til eierne for å verdsette markedsverdien.

evighetsformel

  • Vi bruker den amerikanske 10-årsrenten til 3,1%
  • Verdien av evigheten = $ 146 mil / 3,1% = 4,709 milliarder dollar
  • Ved å bruke sirkulasjonsforsyning på 114.041.290, innebærer dette en per token pris på $ 41,3, nesten tre ganger gjeldende pris bare på rabattfunksjonen for transaksjonsgebyr alene!
  • Dette tar ikke engang hensyn til fremtidige funksjoner som kan føre til en enda høyere verdsettelse, eller brennfunksjonen og vekstprognosene.

Selv om en slik kunngjøring ville være gode nyheter for handelsmenn i Binance og hodlers av BNB, hvorfor skulle Binance ønske å gjøre dette? Teknisk taper de 146 millioner dollar i årlige inntekter i året – definitivt et ikke-trivielt antall, spesielt for et selskap som sannsynligvis vil fortsette å møte hard konkurranse i fremtiden.

Fordelene oppveier imidlertid potensielt kostnadene for Binance som selskap:

  • Binance og dets grunnleggere har en betydelig del av BNB-mynter, slik at deres insentiv er tilpasset hodler der ute.
  • Forlengelse av rabatter utover år 4 vil sikre at BNB-mynten forblir relevant og fortsetter å handle og sirkulere. Det kan styrke BNB enda mer som en utvekslingsvaluta for å kjøpe andre kryptovalutaer.
  • Hvis flere eier og handler BNB, vil det føre til økt sirkulasjon på BNB-mynt, noe som vil ha en oppadgående effekt på myntprisen..
  • De vil fortsette å være blant de billigste blant de store børsene, og hvis markedet vokser, vil også deres andel av den totale inntektsplaten vokse.

Så kort sagt, det er vinn-vinn for alle sider.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me