Wycena tokena BNB: jak Binance może w ciągu nocy zwiększyć wartość monety o wartości 2x BNB

We wcześniejszej analizie badawczej CoinFi, napisanej przez naszego głównego analityka danych Alexa Svanevika, my porównali różne tokeny giełdowe za pomocą wskaźnika TVEV, odkrywając, że istnieje prosty model, którego możemy użyć do oceny, czy token wymiany jest wyceniony uczciwie w porównaniu z innymi tokenami giełdy. W tym poście spróbujemy wycenić token giełdy Binance (moneta BNB) z perspektywy przepływów pieniężnych.

Powody fascynacji CoinFi tokenami giełdowymi to:

  • Ekonomia użyteczności / tokenów jest ogólnie dobrze zdefiniowana, dzięki czemu jest łatwa do zrozumienia i wartościowania.
  • Tokeny wymiany jako całość (zwłaszcza Binance) były szeroko stosowane, rozpowszechniane i testowane w bitwach. Kilka z nich miało nawet serię wykupów.
  • Pomimo niedawnej wyprzedaży w kryptowalutach tokeny giełdowe radziły sobie całkiem nieźle, jak pokazano na poniższym wykresie.

Wydajność monety Bnb vs BTC

Jak widać z powyższego wykresu, od marca 2018 r. Tokeny BNB podwoiły się w stosunku do BTC, podczas gdy HT (Huobi Token) wzrosła ponad trzykrotnie!

W tym artykule skupimy się na wycenie monety BNB z trzech powodów:

  1. Spośród żetonów wymiany, moneta BNB ma najdłuższą historię.
  2. Od kilku miesięcy Binance konsekwentnie znajduje się na liście giełd o największym wolumenie obrotu i jest prawdopodobnie największą istniejącą giełdą.
  3. Wreszcie, co najważniejsze, główny przypadek użycia tokena BNB jest bardzo jasny – zapewnia rabat od wolumenu transakcji. Ten prosty model sprawia, że ​​dokonanie dokładnej wyceny jest stosunkowo łatwe. W przyszłych postach na blogu możemy spojrzeć na oszacowanie wartości innych cech różnych tokenów giełdowych, które nie są bezpośrednio związane ze zniżką na opłatę transakcyjną.

Poniżej podstawowe dane rynkowe dla BNB:

Binance BNB
* 19 czerwca 2018 r
BNB px 16,53 $
obiegowe dostawy 114,041,290
całkowita podaż 194,972,068
krążący $ mkt cap 1,885,102,524 USD
łączna kapitalizacja w mln USD 3 222 888 284 USD

Obecna użyteczność tokenów BNB jest formą rabatu na opłatę transakcyjną, w której płacisz w BNB, a nie w rodzimej walucie, którą handlujesz.

Zniżki na opłaty transakcyjne dla posiadaczy BNB są następujące:

Rok 1: 50% zniżki Rok 2: 25% zniżki Rok 3: 12,5% zniżki Rok 4: 6,75% zniżki

Definicja tego, co oznacza „rok 1”, nie jest jasna na stronie BNB, więc zdecydowaliśmy się dowiedzieć bezpośrednio od Binance.

E-mail wsparcia Binance

Po pierwsze, krzycz do wsparcia CS Yuu z Binance, aby uzyskać szybką odpowiedź (9 minut) – dobra obsługa klienta to zawsze świetny znak.

Czy wartość monety BNB spada do zera?

Oznacza to, że do piątego roku istnienia BNB, rabat na opłatę transakcyjną faktycznie spada do zera!

Więc jeśli BNB nie wymyśli dodatkowej użyteczności tokena, wartość pochodząca z rabatu na opłatę transakcyjną spadnie do zera, a pozostanie tylko wartość tokena jako waluty wymiany.


  • Należy pamiętać, że około 100 milionów dolarów wolumenu transakcji BNB dziennie, z dobrym kawałkiem jako forma wymiany waluty do kupna lub sprzedaży innych kryptowalut, więc nawet w obecnym stanie po zakończeniu rabatu pozostanie pewna wartość tokenów.
  • Binance może (i według naszych szacunków prawdopodobnie) dodać dodatkowe zachęty w przyszłości dla posiadaczy tokenów BNB, aby konkurować z niektórymi zachętami oferowanymi przez inne tokeny giełdowe.

Binance niedawno dodało również nową funkcję od 18 maja 2018 roku:

Nagrody za podwójne skierowanie na Binance

Chociaż powyższa nowa funkcja z pewnością zmienia popyt na token, prawdopodobnie mając pozytywny wpływ na cenę, skupimy się głównie na obniżce opłaty transakcyjnej, ponieważ jest to najbardziej znacząca użyteczność tokena i najłatwiejsza do ustalenia wartości.

Jak modelowaliśmy wartość monety BNB

W przeciwieństwie do wielu modeli użytkowych tokenów, moneta BNB ma wyraźną fundamentalną wartość pieniężną, którą możemy określić ilościowo – opłatę transakcyjną, którą inwestorzy oszczędzają, trzymając tokeny BNB. Chcemy wiedzieć, ile warte jest to narzędzie.

W rezultacie możemy faktycznie postrzegać BNB jako plik aktywa generujące przepływy pieniężne, przy czym przepływy pieniężne mają postać zaoszczędzonych opłat transakcyjnych.

Rozważmy teraz następujący scenariusz: załóżmy, że ktoś był właścicielem wszystkich tokenów BNB, ile powinien pobierać od chętnych traderów na Binance?

Z tego punktu widzenia możemy postrzegać własność tokenów Binance jako firmę z przewidywalnymi przepływami pieniężnymi, co pozwoli nam łatwo wycenić token.

Pierwszy krok: oszacowanie wolumenu

Przede wszystkim musimy oszacować wolumen obrotu w USD, aby zobaczyć, ile firma pożyczająca BNB może zarobić każdego roku.

Należy pamiętać, że Binance jako giełda istnieje od około roku, więc próba prognozowania w przyszłości wolumenu obrotów w USD nie jest łatwym zadaniem i musimy przyjąć kilka założeń:

  • Od kilku miesięcy Binance znajduje się w czołówce giełd. Prawdopodobnie jest to giełda nr 1 pod względem wartości transakcji, a biorąc pod uwagę ich obecną dominację, wydaje się mało prawdopodobne, że w najbliższej przyszłości stracą miejsce na rynku.
  • Przez ostatnie kilka tygodni Binance handlowało Kryptowaluty warte 1,6 miliarda dolarów dziennie. Chociaż wielkość ta zmienia się w zależności od działań na rynku, jest to dobre założenie bazowe.
  • Z pewnością jest szansa, że ​​Binance może zepsuć radar. Jeśli okaże się, że tak jest, to wycena BNB może okazać się bezcelowa. Jest to jednak (przynajmniej częściowo) równoważone faktem, że nie zakładamy żadnych prognoz wzrostu na całym rynku handlu kryptowalutami jako całości..

Jeśli przyjmiemy, że transakcje na Binance wynoszą 1,6 miliarda dolarów każdego dnia, możemy oszacować przyszłe przepływy pieniężne tej hipotetycznej firmy pożyczającej BNB swoim klientom.

Opłata za transakcję Binance Zniżka Dzienna objętość Zapisana opłata transakcyjna (dziennie) Zapisana opłata transakcyjna (roczna)
Rok 2 0,10% 25% 1 600 000 000 $ 400 000 $ 146 000 000 $
Rok 3 0,10% 12,50% 1 600 000 000 $ 200 000 $ 73 000 000 $
Rok 4 0,10% 6,75% 1 600 000 000 $ 108 000 $ 39 420 000 USD
Rok 5 0,10% 0% 1 600 000 000 $ 0 USD 0 USD
Suma 708 000 $ 258 420 000 USD
  • Rok 1 – który ma 50% zniżki – jest pomijany w tym modelu, ponieważ tokeny BNB zbliżają się do 11. miesiąca istnienia.
  • Używamy 0% odsetek do dyskontowania przy pierwszej kalkulacji, ponieważ obecna stopa procentowa na poziomie około 2% jest historycznie dość niska i nie będzie miała dużego wpływu na nasz wniosek.
  • Całkowita suma przepływów pieniężnych do 4 roku wynosi 258 milionów dolarów.

W oparciu o ten model użyteczność „rabatu na opłatę transakcyjną” tokena BNB jest potencjalnie warta 258 milionów dolarów.

Niektórzy z was mogą zwrócić uwagę, że ten model jest wadliwy, ponieważ nie każdy skutecznie kupuje dokładną ilość BNB, aby zoptymalizować swoje koszty handlowe. Ta kwestia staje się nieistotna, ponieważ wartość firmy posiadającej monetę BNB zależałaby od tego, jaka jest optymalna pożyczka, a nie od tego, kto zdecydował się na efektywny zakup dokładnej liczby tokenów BNB do obrotu..

Ponadto niektórzy posiadacze tokenów mogą posiadać więcej niż jest to konieczne, co zrekompensowałoby traderów, którzy zapomnieli trzymać BNB.

Podaż w obiegu lub całkowita podaż?

Przy tej wartości 258 milionów dolarów przypisanej do narzędzia „rabatu na opłatę transakcyjną” tokena, chcielibyśmy zobaczyć, jaka część ceny tokena przypada na tę funkcję.

Tutaj używamy obiegowe dostawy. To różni się od naszego analiza tokena wymiany na współczynniku TVEV, gdzie wykorzystaliśmy całkowitą podaż, aby uwzględnić duże rozbieżności w% obiegu tokenów.

Aby spróbować dowiedzieć się, jaki procent aktualnej kapitalizacji rynkowej jest uwzględniany przez narzędzie do obniżania opłat transakcyjnych, musimy wziąć pod uwagę całkowitą ilość tokenów, które są dostępne dla handlowców, aby otrzymać tę zniżkę. Tak się składa, że ​​jest to zaopatrzenie w obiegu.

Cena monety BNB 16,53 $
Podaż w obiegu 114,041,290
Kapitalizacja rynku w obiegu 1,885,102,524 USD
Wartość funkcji rabatu opłaty transakcyjnej 258 420 000 USD
Część opłaty transakcyjnej% 13,71%

Przy kapitalizacji rynkowej w obiegu wynoszącej 1,89 miliarda dolarów użyteczność „rabatu na opłatę transakcyjną” tokena BNB stanowi około 14% ceny tokena.

Więc gdzie poszło inne 86%?

  • Binance wykorzystuje 20% swojego zysku na odkupienie i spalenie BNB. Podobnie jak program skupu akcji, dodaje to dodatkowej wartości do ceny monety, której nie uwzględniliśmy. Wyobraź sobie firmę, która pożycza BNB, może ostatecznie odsprzedać niewykorzystany BNB po z góry określonej wartości.
  • Nie rozważaliśmy wejścia w model. Ale przy wyższej cenie prawdopodobnie istnieje pewien wzrost ceny, a gdy kryptowaluty staną się głównym nurtem, Binance jest w stanie czerpać korzyści.
  • BNB ma również inne narzędzia, takie jak 2x opłata za polecenie, o której wspomnieliśmy wcześniej w artykule, a także niedawno dodała funkcję, która umożliwia zwiększenie siły głosu przy wystawianiu dla posiadaczy BNB, co uzasadnia dodatkową dopłatę do ceny.
  • Binance zasugerował na początku roku, że ich celem była ostatecznie praca nad przekształceniem się w zdecentralizowaną giełdę, a niektórzy spekulowali, że BNB może być używany jako forma gazu do zasilania sieci – z pewnością ekscytujący rozwój warty wyższej ceny.
  • Można dodać dodatkowe funkcje, które prawdopodobnie dostosowałyby ekonomikę i wartość tokena. Zasadniczo rabat opłaty transakcyjnej służył do tej pory jako sposób na przyciągnięcie handlowców kryptowalut do zarejestrowania się na ich giełdzie.
  • Wskazaliśmy wcześniej w artykule, że pary BNB handlują za przyzwoity wolumen, a coraz więcej handlowców używa go jako formy wymiany waluty do kupowania i sprzedawania innych kryptowalut, biorąc pod uwagę ich wewnętrzną wartość jako formę wymiany waluty.

Jedna prosta zmiana może spowodować dwukrotność wartości tokena przez Binance

Co się stanie, jeśli Binance przedłuży zniżkę opłaty transakcyjnej w wysokości 25% na wszystkich posiadaczy monet BNB na zawsze? Przyjrzyjmy się, jak to może wpłynąć na cenę na BNB.

Z naszej poprzedniej tabeli (dane za rok 2, w której zastosowano 25% rabatu na opłatę transakcyjną), oznaczałoby to 146 mln USD potencjalnych rocznych kosztów transakcji zaoszczędzonych przez traderów lub 146 mln USD rocznych przepływów pieniężnych dla naszej hipotetycznej firmy pożyczkowej BNB.

Biorąc pod uwagę, że jest to potencjalna gotówka w nieskończoność, możemy użyć formuły bezterminowej stosowanej do obliczenia kontraktu finansowego, który wypłaca właścicielom niekończące się roczne dywidendy w celu wyceny kapitalizacji.

formuła wieczności

  • Używamy 10-letniej stawki w USA na poziomie 3,1%
  • Wartość bezterminowości = 146 mln USD / 3,1% = 4,709 miliarda dolarów
  • Wykorzystując obiegowe zasoby 114.041.290, oznacza to za token o wartości 41,3 USD, prawie trzykrotność aktualnej ceny tylko w przypadku samej funkcji rabatu opłaty transakcyjnej!
  • Nie bierze to nawet pod uwagę przyszłych funkcji, które mogą prowadzić do jeszcze wyższej wyceny, ani funkcji wypalania i prognoz wzrostu.

Chociaż takie ogłoszenie byłoby świetną wiadomością dla traderów na Binance i hodowców BNB, dlaczego Binance miałoby to robić? Technicznie rzecz biorąc, traciliby 146 milionów dolarów rocznych przychodów rocznie – zdecydowanie nietrywialna liczba, zwłaszcza jak na firmę, która prawdopodobnie nadal będzie musiała zmagać się z ostrą konkurencją w przyszłości..

Jednak korzyści potencjalnie przewyższają koszty dla Binance jako firmy:

  • Binance i jego założyciele posiadają znaczną część monet BNB, więc ich motywacja jest dostosowana do hodowców.
  • Wydłużenie rabatów poza rok 4 zapewniłoby, że moneta BNB pozostanie aktualna i będzie nadal sprzedawana i znajdująca się w obiegu. Może jeszcze bardziej umocnić BNB jako walutę wymiany do kupowania innych kryptowalut.
  • Gdyby więcej osób trzymało i handlowało BNB, prowadziłoby to do zwiększonego obiegu monet BNB, co miałoby wpływ na wzrost cen monety.
  • Nadal będą jednymi z najtańszych wśród głównych giełd, a jeśli rynek się rozrośnie, wzrośnie również ich udział w całości przychodów.

Krótko mówiąc, jest to korzystne dla wszystkich stron.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map